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价值投资者应该具备的五种要素

“那些长期战胜市场大盘的精英,绝大多数都是始终如一的真正价值投资者。”克里斯托弗·布朗认为,要想成为一名优秀的价值投资者,就得克服一些人性的弱点,具备一种离经叛道的精神,避免盲从市场大流,坚持自己经过反复实践的投资理念,并始终坚守投资原则,遵守投资纪律。

如果说,投资是一场锤炼内心的修行,那么,坚定的投资理念和正确的投资纪律,将带领投资者穿越重重迷雾,顺利到达成功的彼岸。优秀的价值投资者都具备哪些特质呢?这里阿九将《投资的头号法则》一书中观点归纳整理为以下五个基本特质:

坚定投资理念,做出正确的投资决策

价值投资方法创造的利润不够轻巧,但却实惠可观。投资者在追求更高回报的旅途中,往往要经历自己以及绝大多数投资精英都非常清楚的不如意。此时,即便是最执着的价值投资者,面对疯狂和刺激的市场波动,也难免会忘记初心,难以做到一如既往。

因此,在实现高投资回报的路上,价值投资者需要具备独立判断能力,谨守价值投资的基本原则,做出正确的投资决策,避开市场带来的短期诱惑。

敢于与众不同,勇于耐心等待

价值投资者要敢于入手其他投资者并不青睐的股票。假如,张三于开盘时入手A公司股票,当时收盘时,股价翻了两番,你是不是会认为张三就是卓越的投资者呢?当你知道以下事实:“A公司早已没有销售,更没有利润”后,你还能兴奋起来吗?你可能还会耻笑这么一种行为:“按账面净值一半的价格买入B公司股票,这只相当于收益的六倍。”大多数投资者都有些缺乏耐心,都希望自己持有的股票立刻暴涨,否则,就卖掉。

真正的价值投资者就像冬种夏收的农民,播种后会耐心等待麦苗破土、缓慢成长,即便冬季冰雪覆盖、万籁俱寂,作物放缓成长,他们也不会铲掉小麦,另行播种其它作物。因为,他们坚信自己的耕作理念是正确的,只要耐心等待,来年夏季,辛苦劳作终将迎来丰收时刻。

警惕过度自信

“大部分人的问题是,无法做到心静如水、独思静想。”

许多投资者都有过度自信的表现:不停地调整着手里的投资组合,因为他们相信,自己的每一个举动,投资的每一次变化,都是在正确的道路上向着更大的成功迈进,他们坚信自己一定能战胜市场,尽管绝大多数人根本就做不到这一点。

这种过度自信还体现在投资组合的换手率上。他们频繁地买进新股票、卖出老股票,他们认为,新股票的表现注定会胜过老股票。他们总是忙忙碌碌却收效甚微。还有一些过度自信者,总是跃跃欲试、不甘寂寞,倾向于买进风险更大的股票,因为他们相信,即使船没到岸,自己也能跳上船。

稳定心态才能战胜市场

无论光景如何,总能保持一个良好、稳定的心境和思维,对于获取长期的投资成功至关重要。

许多人宣称自己是稳健型的保守投资者。但是,面对市场波动时,投资者表现迥异:股市走强时,希望超过大盘;股市走弱时,却希望比市场损失更少。为获取股市强势时更好的业绩,稳健型的保守投资成了耳旁风;面对下跌行情,为保持自己的净资产,争先恐后逃离市场。

显然,只有少数卓越的投资者,才有能力在牛熊两市超过市场。

坚持做保守型价值投资者

大多数投资者很难忍受漫长却一无所获、颗粒无收的寂寞。真正价值投资者的本性是成为一个保守主义者。

克里斯托弗·布朗认为,谨守安全边际,在投资中保守行事,能够弥补投资人评估价值时估算错误的风险,同时能够弥补股市大幅下挫甚至更惨烈时出现的风险。

当然,真正成为一个保守型价值投资者,绝非易事,要承受很大的压力。和价值投资策略相比,成长型投资近在咫尺的收益,显然更刺激,更具吸引力、震撼力。但是,价值投资更像是一趟终点令人无比惬意的长途旅行,而不是一次海滩上的饭后小憩。

买基金也是同样的道理,无论市场目前处于上涨还是下跌的过程中,只有不被情绪所左右,持之以恒,才有可能在投资这场慢跑中赢得最终的胜利。近期随着货币政策转向中性偏松,债市慢牛行情大概率将持续。对于目前的市场来说,配置一款二级债基不失为一个好的选择!Wind资讯显示,截至7月27日,最近8年中二级债基的平均收益除2016年和2011年为负之外,其余年份均为正收益,2014年的平均收益高达30.07%,即使在2015年的股市震荡中仍然取得了11.70%的正收益,为众多持有人提供了较为稳定的投资收益。

九泰观点

九泰基金固定收益团队表示,从目前基本面来看,宏观经济增速放缓,通胀平稳,有利于债券市场。年初以来,伴随着经济基本面下滑和货币政策松动的预期,十年期国债收益率已从年初的接近4%震荡回落至近期3.5%附近,下半年经济基本面对债市的支撑仍不改。

近期随着资管新规的落地,也将在一定程度上对债市形成利好。对于债券而言,以往银行以利率债和高等级信用债为主,当目前监管的引导下,资金可能会向短缺资金中低评级信用债转移,对于整个债券市场的流动性改善是有益的。在央行货币政策明确转向宽松,资金面维持在平稳宽松的状态下,也有利于债券慢牛的延续。因此当前债券基金仍然具有较好的配置价值。

九泰久鑫债券基金(A类:002840;C类:002841)

Wind资讯显示,2017年九泰久鑫债券A类、C类分别取得6.89%、6.49%的正收益!九泰久鑫2017年的净值增长率在199只有数据的混合债券型二级基金中排名前1/15。

九泰久鑫债券A成立以来走势图

九泰久鑫债券C成立以来走势图

以上数据来源:Wind资讯截止日期:2018-8-2




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