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迷途的财报(二)财务报表泄露的天机

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昨天,看财报的内容我们提及了动机。这就好像断案的剧情。接下来,我们要关注什么呢?福尔摩斯双手合十,陷入思考:“我们是否关注错了方向,漏掉了重点证据?”对,下面的任务就是重要性。

01抓住重点

四表一注,资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表和报表附注。股东权益变动表解读意义不大,而报表附注提供的大多数是非财务信息。所以说,数据方面的信息我们应该聚焦于三表,也就是资产负债表、利润表和现金流量表。三表中数据重要与否看以下三个角度:

看金额占比

比如一个企业总资产100亿,商誉却有20亿,重点关注商誉。如果一个企业资产100亿,商誉只有1个亿,忽略商誉。

科目变化

这并不是说科目变化的大小。科目之间存在联动,比如说收入比上年增长了20%,而应收账款增加了100%,那么你要注意这种变化为什么不匹配。例如,康美药业2016年-2017年账上分别有273亿、341亿的货币现金,四个季度平均现金额为229亿、313亿,然而利息收入只有1.81亿、2.69亿,这笔巨额现金的收益率1%都不到!对比2015年的2%的利息率,说明康美药业的货币资金一定被虚增了一倍多!

康美药业第一次被质疑存贷双高是2018年12月,股价暴跌,但是公司依然回复账户里有395亿货币资金,显然属于虚假陈述。既然货币资金300亿不存在,公司澄清的存货195亿,恐怕也未必存在!

同行业的科目结构比率

如果你身处环保行业,那么你的重资产比例更高,如果你在科技行业,那么你流动资产占比较大。同行业科目的比例,会成为我们最好的惨遭。诸如同行业毛利率上面的差异,是找到大多数造假的关键。

除了上面三点,还有一点比较特殊。那就是净利润的正和负变化。赚100万和亏100万,金额变动不大。但是对于企业的实际意义非常重大,有时候关乎是否退市。

所以,大多数投资人,我们建议投资净利润有一定规模的企业。而不是在生死线挣扎的企业。比如如果一家10亿利润的企业,销售费用从2000万变为1000万,你不用太在意,但如果一家500万利润的企业销售费用从2000万到1000万,那就必须要搞清楚有没有操纵利润。

02报表基础知识资产负债表

恒等式:资产-负债=所有者权益

资产包括:货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款,存货、长期股权投资、固定资产,无形资产,商誉(我们知道还有很多科目,诸如合同资产和金融工具的科目,但是为了说明问题,我们需要减并科目)。

负债包括:短期借款,长期借款(借银行的)、应付职工薪酬(借用职工的)、应付账款(借供应商的)、其他应付账款、预收账款。

所有者权益包括:投资者投入的(实收资本和资本公积),企业盈利未分配的(未分配利润和盈余公积)。

利润表

恒等式:营业收入-成本-费用+收益-损失=净利润

成本和费用是和经营相关的支出,而收益和损失包括了减值损失,公允价值变动损益,处置收益和营业外收入,营业外支出等。

现金流量表

恒等式:经营活动现金流量净额+投资活动现金流量净额+筹资活动现金流量净额=现金及现金等价物净增加

大概看了三张表,如果要虚构利润,我们要做什么?

1、对于资产负债表,应该增加资产,或者减少负债。或者极少情况下减少所有者权益。因为利润虚增必然导致所有者权益上升。

2、对于利润表,要提升利润,你要么增加收入和收益,要么减少成本费用和损失。

3、对于现金流量表,净利润增加一般需要配合现金流量的流入,如果没有,则会产生明显的不匹配。

了解这些基础,对于投资人来说非常重要。在未来,我们将默认读者已经了解了上面的内容,然后展开案例讨论。

【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎!】

大家有什么问题都可以在文章后留言提出来,我以后每天都会在里面选一些来做比较详细的解答。

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